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以有限对无限 日银宽松竟起反作用  

2012-09-20 08:22:28|  分类: 财经要闻 |  标签: |举报 |字号 订阅

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正如市场所预见的那样,日本央行在欧美新一轮宽松政策推出后,眼瞧着日元蠢蠢欲动的涨势也忍不住加入了宽松阵营。然而不同的是,前两者的流动性注入是无限量的,而日本央行“仅仅”增添了有限的火力。
 
以有限对无限,日本央行(BOJ)的宽松货币举措相较于美联储(FED)、欧洲央行(ECB)不过土鸡瓦犬。就目前来看,日本央行的如意算盘又一次落了空:无论是对于日元涨势的干预,还是对整体经济复苏的扶持。
 
周三(9月19日)纽约时段午盘,美元/日元延续欧洲时段的下行格局,盘中最低触及78.25水平的日内低点,日本央行宽松政策公布后汇价一度触及一个月高位79.21。目前美元/日元基本交投于78.40一线。
 
日银宽松政策效果严重存疑
 
日本央行(BOJ)周三宣布通过增加资产购买规模来进一步放宽货币政策,因全球需求放缓及此前一段时间日元汇率高涨削弱了近期内经济复苏的可能。
 
日本央行表示,将资产购买与贷款计划规模扩大10万亿日元,至80万亿日元,增加的部分将用于购买国债和贴现国库券。央行并延长完成资产购买和贷款计划目标的终止时间六个月,至2013年12月。

 
但包括苏格兰皇家银行(RBS)、摩根士丹利(Morgan Stanley)等机构均称,鉴于美联储和欧洲央行过去两周出台的激进宽松货币政策,日银打压日元的努力恐将是徒劳的。
 
摩根士丹利全球外汇策略部门主管Hans Redeker表示,“日本央行的行动方向正确,但并不足够。目前欧洲央行和美联储都出台了无限的宽松措施,而日本的举措却是有限的。”
 
日元——涨得比跌得多
 
市场人士对日本央行新政策的质疑日内就被实质化:美元/日元先是膝跳反应地上涨了60点后,在日内余下时间段内跌近100点,从而形成这样的错觉:宽松货币政策居然起到了相反的效果。
 
分析人士指出,这一方面是由于大量日元空头势力等待做空的时机。从日本当局先前几次“后继无人”的汇市干预举措来看,很显然日本央行的新宽松政策成为逢高做空的绝佳时机。另一方面则是不可避免的对美联储进一步行动的预期。
 
法国巴黎银行(BNP)表示,日本央行的量化宽松令美元/日元上扬,不过该行预期日元汇率未来将会上行。该行指出,日本央行存在进一步行动的可能性,不过,这仅会暂时推高美元/日元走势。目前,预期投资者或将做多日元。
 
苏格兰皇家银行证券驻日本首席经济学家Junko Nishioka同样认为,日本央行抑制不断上扬的日元变得愈发困难。
 
她指出,“当美国公布疲软的经济数据后,市场将开始计入美联储进一步行动的预期,这将令日元走强,而这是一个恶性循环。”
 

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