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美联储有望领跑加息之路 美元牛市真的要来了?  

2014-07-24 14:01:59|  分类: 财经要闻 |  标签: |举报 |字号 订阅

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FX168讯 随着美联储稳步缩减量化宽松(QE),投资者原本预期今年将是美元“闪闪发光”的一年。但令人意外的是,预期中的美元牛市迟迟没有到来。然而,外汇交易员正在押注美联储在加息道路上将领先其他央行,美元多头的“好日子”可能真的要来临了。

美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)上周对国会议员表示美国仍需要宽松的货币政策,但她同时指出融资成本的上升可能早于预期。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)实施史无前例的宽松举措,并将存款利率降至负值;日本央行(BOJ)每月正买进约7万亿日元(690亿美元)的国债,以努力摆脱15年的通缩,该行未来仍可能加码宽松力度。

美元正成为最大的“受益者”。本月,美元兑十国集团(G10)对手货币中的九种升值,彭博美元即期汇率指数本月有望创下1月来的最大月度涨幅。

苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland Group Plc)驻新加坡的亚太市场策略负责人Greg Gibbs说道:“耶伦传递出来的信息显然并不鸽派,即便市场中的许多人把她的话看作是温和的,美元走势正迎来转折点,我们开始看到短期债券收益率在缓慢上升。”

随着市场预期美联储明年将实施2006年来的首次加息,并且美联储朝着在12月底前停止其造成美元贬值的债券收购计划前进,投资者越来越看好美元。

美元正扭转上半年的走势,当时美元兑主要货币出现2011年以来的首个连续两个季度下跌。

衡量美元兑十国主要货币的彭博美元指数本月升值0.7%,而今年1-6月该指数累计跌幅达到1.6%。该指数周三(7月23日)纽约尾盘攀升至1,010.76,5月8日曾触及6个月低点1,000.59。

(7月G10货币回报表现 图片来源:彭博)

美元兑欧元本月升值1.7%,欧元/美元周三下滑至1.3455,为去年11月以来最低水平。美元反弹伴随投资者对于美国资产的需求增加,标普500指数不断刷新纪录新高,而美债收益率目前接近2013年6月以来最低水准。

美联储官员们正发现,距离实现他们有关充分就业和物价稳定的目标的速度较预期更快。

自2008年12月以来美联储一直维持基准利率在0-0.25%的纪录低位。

部分鸽派立场开始转变

花旗集团(Citigroup Inc.)G10外汇策略主管Steven Englander表示:“甚至连美联储鸽派们都开始讨论美国经济复苏较他们预期的更快,投资者将此与收紧货币政策联系起来。当美联储开始收紧政策,则将对美元起到更大积极影响。”

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)、旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)和费城联储主席普罗索(Charles Plosser)本月暗示,美联储可能较预期更早上调基准利率。

不过芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)和亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)对此似乎并不认同,他们指数,通胀低迷加之就业市场依旧疲弱,这可能导致首次加息时间推到2015年下半年或者2016年。

耶伦7月15日在参议院银行业委员会(Senate Banking Committee)在进行国会作证时说道:“如果就业市场继续较决策者预估地更快复苏,则上调联邦基金利率目标的时机可能较当期设想的要更早。”

她同时告诉议员们,鉴于就业市场依然存在疲软之处,美联储当前仍然需要维持货币刺激。

美国失业率上月下滑至6.1%,为近六个月最低水准,并接近美联储曾认为年底前都不会出现的水平。

通胀升温

本周美国官方数据显示,美国6月季调后消费者物价指数(CPI)同比增长2.1%,与5月持平,创2012年10月以来最快增速。强劲的CPI数据将对美联储收紧货币政策造成压力。

美国5月个人消费支出(PCE)物价指数——美联储最为偏爱的通胀指标——同比增长1.8%,增幅为2012年10月来最大。美联储的通胀目标设在2%。

接受彭博调查的50多名经济学家的预期中值显示,欧元/美元年底料再下滑2%,至1.32。美元/日元料上涨逾3%,至105。

利率期货走势显示,周三美联储在2015年6月加息的几率升至46%,上月底该几率为40%,而在明年7月加息的可能性则由53%攀升至60%。

汇丰控股(HSBC Holdings Plc)亚洲货币研究主管Paul Mackel表示,目前处于美元牛市周期的初始阶段。

最准确汇率预测机构看涨美元

巴登符腾堡州银行(Landesbank Baden-Wuerttemberg)本月稍早指出,交易员低估了美元汇率前景,因为他们错误判断美联储将最快加息的时间。

该银行上季度取代加拿大的Desjardins Group,成为全球汇率最准确的预测机构。

这家德国银行在彭博截至6月末的四个季度外汇预测排名中都居前列,第一季度排第二位。该行预计,欧元/美元年底前将贬值4%至1.30。

巴登符腾堡州银行预计,随着美国经济复苏,美联储可能最早在明年第一季度加息。

巴登符腾堡州银行外汇预测团队成员Julian Trahorsch说道:“我们预计美联储加息的时间将早于当前市场的预测,所有经济指标都表明美国经济正在强劲复苏,欧元区经济则步履蹒跚。明年第一季度,美联储或许已加息,但这个预估却未反映在欧元/美元目前的汇率中。”

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