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关于我

陈启圣:2007年进入金融行业,先后任职于香港高胜、天津国腾、上海智茂并担任企业高管和合伙人,腾讯、新浪、证券时报、和讯实名认证 专家!对证券、场外衍生品、私募股权等金融产品有丰富的实操经验和独到见解!!

如果你还不懂场外期权,可能会错过一个真正赚钱的机会  

2018-03-09 18:47:46|  分类: 期权 |  标签: |举报 |字号 订阅

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股票期权、个股期权是什么?


如果说2017年是A股场外期权的发展元年,那么2018年必定是场外期权全面爆发的一年!

此话怎讲?

  场外期权到底是个啥!

      我们的期权市场分为场内和场外交易市场,两个市场都是全球风险管理的重要组成部分。

今天重点说的场外期权,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约,是根据场外双方的洽谈,或者中间商的撮合,按照双方需求自行制定交易的金融衍生品。

     场外期权的特点是根据客户的需求设计,是个性化的,更加灵活,虽然没有统一的挂牌和指令规则,但其在交易量和交易额上占据明显的优势。

那么,场外期权为啥这般火!


一、从市场角度来看

1)完善市场结构,提高市场活跃度

     场外期权的推行丰富了市场的产品结构,满足市场各类投资者的多样化需求,场外期权的交易特点与场内期权类似,但是场内期权会受到标的物、期限的制约而影响其与现有产品的结合。

     场外期权可以实现与其他产品的结合,从而改善理财产品的收益特征,形成产品之间协同发展的格局。

     例如在保本型理财产品中,期权的保险作用可以在原有的条件下,降低产品在固定收益资产权重的限制,释放更多的空间给高收益的权益类资产,从而提高产品的收益率,场外期权的一个重要应用就是结构化产品。

2)优化资产配置,提高标的成交量

     期权的非线性损益特征使其可以构造出多种组合,因此场外期权的应用产生了更加丰富的投资策略,从而有助于优化资产配置,降低投资组合的波动性。部分场外期权采用实物交割,因此会加大对标的物的需求,从而对标的价格产生积极的刺激作用,提升交易。


二、从投资者角度来看

1)拓展发行方的盈利模式,增加利润来源

     场外期权的发行方可以根据客户对风险、收益的偏好程度,设计出“私人订制”的场外期权产品,拓展公司的盈利模式,摆脱传统业务对于市场行情等因素的依赖,提高自身服务水平、定价和做市能力,增加利润来源。

2)满足投资者多样化需求,降低投资成本

     因为场外期权的非标准化特性,所以可以根据投资者的需求而专门设计产品,用于满足投资者套期保值、套利、对冲、投机等需求。与期货的套期保值操作相比,当市场行情朝着现货有利的方向发展时,期货部分的损失会大幅降低现货部分的盈利。

    而场外期权损失的只是少量的期权费,而且期货的操作要求对进出场时点、仓位管理有精准的投资判断。

    一旦操作失误,将会造成严重的亏损,场外期权则比较简单,到期选择是否行权即可;

    对于想将更多精力放在实体经营的企业或者投资专业能力不强的企业来说,选择场外期权进行套期保值更加合适。

     期权具有高杠杆特性,相比于配资产品和融资融券,场外期权的杠杆更高,约5到20倍的杠杆,资金占用比例较低,而且利用期权之间的相互组合能够在实现投资目的的同时通过大规模交易来降低成本。

    作者曾与国内一家期货公司的负责人交流探讨,对于期权的市场展望,他十分看好,说到:“期权——衍生品之冠,专业投资者必用工具。” 

你知道它很火,但你未必懂其中奥秘!

      同欧美市场成熟的场外期权市场对比,国内期权市场发展时间较晚;

      与全球场外期权交易规模相比,我国的发展规模比较小,但在全球场外期权规模下降的情况下,我国场外期权的规模始终呈现上升的趋势,表明目前我国发展场外期权的势头较好。

     今年以来,我国的A股场外期权市场迎来爆发式的增长。截至11月份,从券商的内部获悉,场外期权权利金收入已经超过数千亿,新增投资者数量也在不断攀升。


  聪明的机构投资者最先嗅到市场的机会,早早的布局进来。

     A股场外期权,主要对应的标的是沪深交易所上市的个股,除了st、次新股等受到限制,90%的股票都可以购买。

不仅可以买涨,还可以买跌,使“漫漫熊途”的A股迎来了新生!而且只需支付少量的期权费,就可以获得证券账户所有的收益。

     即使方向做错,只要不到期,不管亏损多少都不会像股票配资那样被提前止损,超出的亏损也不需要你承担,投资者最大的亏损只是权利金。

     场外期权对于做A股的股民是个振奋人心的消息,对于牛短熊长的A股市场,你却只能买涨,让无数股民苦不堪言。

     如果有100万及以上的资金,大部分人会选择全仓买入,最多赚个10%(1万元)左右就会赶紧卖掉,落袋为安;而一旦被套,亏损个10-20%(1-2万元),在A股市场都是常有的事。

     对于场外期权来说,不再容易受短期的市场行情涨跌限制,只要选对方向都能盈利。

     操作10万的账户,通常只需要5%的权利金,投资者只出本金5000块,如果账户盈利10%(1万元)行权卖掉,最终盈利是你投入本金两倍。

     即使方向做错,亏损再多也不会提前爆仓,最终亏损也就5千元权利金。

     目前场外期权保证金需求只有名义本金的一到两成之间,举例来说,投资人投入10万元购买看涨期权,实际上却相当于持有100万甚至200万市值的该股票,杠杆可以高达20倍以上。

     对比就不难发现,场外期权的模式比传统炒股或融资炒股更有优势,这就是为什么很多投资者趋之若鹜的涌入。

     说了那么多,不知道投资者们可否领会到场外期权的“魔力”,假如财叔的刻意而为之引起了你的兴趣,不妨先解决第一步:

想赚钱?先开户!

     场外期权主要看你的选股能力,具有看涨看跌,双向交易;亏损有限,盈利无限;无需利息,不会爆仓等优点。

如果你现在对场外期权基本的概念已经有所了解,并想参与进来,那么下一步就是如何参与真实的操作。

     首先,投资者要选择一家可靠的场外期权通道服务商。因整个行业处于起步阶段,并未形成统一的标准,合作的券商、公司定位不同,产品模式也大相径庭,因此在开户流程上,还没有一个完全可通用的模板;但财叔综合对比了其中做得比较好的几家机构和券商,实则大同小异,今天先列举其中一家给大家作为参考:


机会是留给少数有“先知”的投资者的!

 A股场外期权目前主要的参与者可以分为两类:

一是金融监管部门批准设立的金融机构,包括证券、期货、保险、银行、基金等机构;

二是符合条件的公司法人或其他组织。

     作者也对此做了一些详细的问卷调查:

     目前除了个人,信托、公募、保险不能参与场外市场;券商、期货、基子、私募等机构及其产品是可以参与场外市场的,另外,普通机构也可以参与,但需要做双录。

     但是有些券商或者券商部门担心合规麻烦,将普通机构投资者拒之门外、或增加了各种限制要求,基于上述参与场外期权的开户条件,仅限于机构投资者参与!不过别担心,随着场外期权市场的不断成熟,个人迟早也可以像机构一样去证券公司开户交易。


“买涨股票才能赚钱”的观念到了该改变的时候了!

     虽然我国的金融衍生品市场属于刚起步阶段,投资者们也应该不断学习、紧跟潮流,摆脱传统的股票投资方式;


选股固然重要,懂得利用场外期权等金融衍生品工具才是未来的投资之道。

     作者也从行业朋友那里了解到,目前已经有很多个人投资者先知先觉的借助机构通道参与场外期权,对于普通的个人投资者而言,选择一家正规可靠的平台尝试性地参与场外期权也未尝不好。


市场早期是充满很多机会,抢占先机,一旦市场成熟,完全开放,赚钱的机会可能要少很多,对你的专业性要求会更高。

     去年下半年以来,新成立的第三方通道机构逐渐增多,券商尚没有统一的开户和定价标准,第三方通道机构更是鱼龙混杂...

     对投资者来讲一定要选择相对可靠的平台!

     所以,赶紧动起来,好平台在等你,可是好机会不等你~


来源:券业新力量   作者:财叔


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